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            周五2020年4月3日最具有爆發力的十大金股(名單)

            2020-4-2 14:56| 發布者: adminpxl| 查看: 11548| 評論: 0

            摘要: 周五2020年4月3日最具有爆發力的十大金股(名單):科倫藥業、金風科技、中國國航、華泰證券、中海油服、大悅城、中國交建、三利譜、通富微電、東方航空。 ...
            科倫藥業(002422)跟蹤點評:抗生素原料藥漲價有望增厚川寧利潤

            事件:根據新華網信息,近期受新冠疫情全球蔓延影響,維生素等原料藥行業對供給不確定性的擔憂直接導致相關價格上漲,Wind數據顯示抗生素中間體重點品種6-APA于3月末報價已提升至180元/Kg。

            全球疫情蔓延,大宗原料藥供應偏緊。除維生素外,我國抗生素原料藥產量和出口量同樣位居全球首位,我國供應全球90%以上抗生素原料藥;19年我國主要抗生素原料藥品種出口量為12.80萬噸(+3.91%)、出口金額54.35億美元(+3.14%)。國內抗生素原料藥生產端同樣受到疫情停工影響,目前供給偏緊呈現漲價趨勢。此外印度政府擔憂疫情可能導致供應面臨危機,也于3月初宣布限制26種活性藥物成分(API)和與之相關的藥物出口,以優先滿足國內需求為主。全球抗生素供應偏緊的情況下報價呈上升趨勢。

            抗生素原料藥代表性品種6-APA提價明顯。根據Wind數據,截止20年3月30日,國內6-APA當周報價已提升至180元/Kg,相比19年末提升40元/Kg。

            根據聯邦制藥投資者交流會信息,疫情爆發導致公司訂單上漲,催生漲價,目前6-APA最新報價已提升至185元/Kg。

            原料藥漲價有望增厚公司利潤,維持“買入”評級。結合Wind報價和健康網公開信息,根據中性條件下的敏感性測試,預計公司6-APA出廠價相比年底(下同)提升30元/Kg、7-ACA提升70元/Kg、硫紅提升25元/Kg。結合公司產能,若維持目前報價且不考慮成本提升,根據模型測算預計川寧20年營收同比提升7-9億元,凈利潤增厚3.5-4.5億元。考慮到后續硫紅等產品仍存漲價預期,這一利潤增厚仍有提升空間。鑒于疫情對于發熱感染等科室外的醫療活動的影響存在較大不確定性,出于謹慎性原則我們暫維持此前盈利預測,預計19/20/21年營收為176.40/203.82/231.72億元,歸母凈利潤為9.35/12.86/17.14億元,對應PE為31.5/22.9/17.2倍。維持“買入”評級。

            風險提示:產品降價幅度大于預期;新品銷售不及預期;研發進度不及預期。

            金風科技(002202):低價訂單影響業績 毛利率仍有回升空間

            公司發布2019年年報,2019 年實現營收382.4 億元,同比增長33.11%,歸母凈利潤22.10 億元,同比下降31.30%,扣非后歸母凈利潤16.21億元,同比下降43.53%,利潤下降主要原因為公司在2017-2018 年簽訂的低價訂單在2019 年集中交付。公司預計2020 年一季度歸母凈利潤8.0-9.1 億元,同比增長250%-300%,主要由于轉讓子公司部分股權完成交割,投資收益同比增加。

            風機銷售快速增長,毛利率低位回升:公司2019 年實現風機對外銷售容量8.17GW,同比增長39%,風機整體毛利率12.3%,同比下降6.9個百分點,2019 年下半年風機毛利率12.9%,環比提升1.6 個百分點。

            2018 年四季度起風機招標價格企穩回升,隨著低價訂單交付接近尾聲,2020 年公司風機交付均價有望回暖,新產品交付量提升帶動成本下降,預計2020 年毛利率仍有改善空間。分機型看,全年2S 機組銷售4.7GW,仍是公司最主力機型,均價為3129 元/kw,同比下降5.2%,全年毛利率為11.9%,其中下半年毛利率為13.5%,毛利率回暖顯著。2.5S 銷售容量與占比提升,全年銷售2.4GW,銷量中占比提升至29%,價格下降較快導致2.5S 機型下半年毛利率下滑至9.1%,環比下降6 個百分點。

            6S 機型全年交付253MW,下半年毛利率回升至19.7%,隨著海上風電的持續擴張,公司6S 產品出貨量有望繼續提升。

            兩海戰略推進順利,風電運營穩定:公司全年交付156 臺海上機組,總容量超600MW,國際業務新增銷售訂單1.4GW,海外在手訂單共計1520M,同比增長132%,海外在建及待建項目權益容量1277MW。公司2019 年底并網權益容量4687MW,利用小時數2212,實現發電收入42.7 億元,同比增長9.0%,毛利率為62.3%。2019 年底公司合計在建權益容量2922MW,項目儲備充足。

            盈利預測:預計公司2020-2022 年的EPS 分別為0.82、0.97 和1.04 元,給予增持評級。

            風險提示:風電新增裝機低于預期,成本下降低于預期

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