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            4月2日券商晨會研報:5G單站價格較4G時期有顯著上升

            2020-4-2 16:06| 發布者: admin| 查看: 1736| 評論: 0

            摘要: 通信:各設備商5G時代市場策略初現端倪,5G行業未出現價格戰現象,單站價格 較4G時期有顯著上升,行業步入量價齊升的快速上升期。在3月30日公布的中國移動11省網優集采結果中,5G網絡優化服務作為主 要應答內容發標 ...
            ??【浙商證券】

            ????宏觀策略:1-2月工業生產、投資、消費、失業率等數據集中體現了經濟面臨增長下行和失業上行等結構性沖擊。 我們認為今年一季度疫情對經濟增速的負面沖擊幅度或明顯超預期,一季度GDP增速較大概率下行“破0”。今年兩會對全面建成小康社會提出的任務指標,可能弱化對GDP增速的數字目標,更側重脫貧和保就業。全球疫情的新形勢既使得我國疫情輸入壓力加大,也加大了我國宏觀經濟和產業鏈恢復的難度。我們認為,市場短期出現了風格切換,但科技將依然會是中長期的市場主線。上月金股報 告中,我們發現了創業板、成長股短期動能衰竭、承壓的跡象,并點明了市場發生風格切換,轉向白馬、周期股的可能性。隨著全球(除中國外)的新冠疫情持續蔓延,大消費、大周期的防御屬性有望持續得到體現。建議繼續關注全球疫情相關指標。 從業績的角度出發,A股一季度整體業績表現恐不容樂觀。一季度受疫情的沖擊和去年同期高基數的影響,策略上需優選高確定性板塊,整體風格偏防御。從目前披露的預告/年報來看,一季度部分周期和消 費行業的歸母凈利增速相對較好。 行業配置方面,受海外疫情影響,繼續推薦盈利能力較強的低估值、高確定性白馬、周期股。2019年 低基數疊加2020年高確定性的行業如農林牧漁和輕工制造等板塊的表現值得期待。此外,必須消費品有望 繼續展現其防御屬性,有望取得超額收益。

            ????機械:中聯重科(000157);公司業績大幅增長基本符合預期,行業龍頭地位優勢進一步鞏固;工程起重機械市場份額達近五年最 好水平,汽車起重機、履帶起重機國內市場份額提升實現“三分天下”的戰略目標。公司盈利能力顯著增 強,2019年銷售毛利率、銷售凈利率大幅上升;由于償還長期負債同時融資成本下降,財務費用下降明顯; 公司研發投入加大,積極推進“產品4.0”專項,已取得明顯成效,工程起重機、泵送機械、建筑起重機械 三大主機4.0產品銷售平均占比已達80%以上。受新冠肺炎疫情的影響,2020年工程機械行業市場需求延后,傳統“旺季”推遲,一季度疫情沖擊下的公司產能和下游收入確認受到一定程度短期影響,二季度基建投資回暖可期,下游需求全面啟動,后續 新產品發力有望打開潛在市場空間。考慮到公司設備產品的核心零部件供應可能會一定程度到歐洲生產線 停工影響,公司目前零部件儲備充足但仍將進一步加強國產化戰略儲備。隨著地方專項債券規模增加,國家層面經濟刺激及融資支持力度迅速加大,將進一步為工程機械行業帶來短期催化和中長期發展機遇。

            ????【平安證券】

            ????地產:我們認為每次調整都是龍頭集中度提升機會,本次疫情將進一步考驗房企資 金實力及應對能力,財務狀況佳、周轉能力快、布局區域優的房企有望進一步提升市場 份額。受外圍市場沖擊,申萬地產板塊PE(TTM)已降至近5年最低水平,目前主流房 企對應2020年估值不超過6.5倍,潛在股息率超過4%,大盤波動加劇背景下,行業 配置價值持續凸顯,同時政策端改善及融資利率下行打開估值提升空間。建議關注:1) 資金占優、低估值、高股息率的全國性龍頭萬科、保利、金地、招商、華僑城等;2) 業績銷售高增、融資成本改善的高周轉房企中南、陽光城、新城等。

            ????汽車:新能源汽車補貼新政正式落地,國補和免征購置稅政策延長兩年,政府推動 新能源汽車做大做強的決心沒有動搖,行業迎來邊際改善,短期疫情影響不改長期增長 趨勢。建議積極關注新能源整車、電池和電池材料龍頭企業。強烈推薦寧德時代、當升科技,推薦璞泰來、星源材質、新宙邦,關注比亞迪、恩捷股份。老舊貨車加速淘汰將 利好重卡產業鏈,推薦濰柴動力和威孚高科。經銷商在二手車市場具有天然的車源優勢 (包括置換車輛和廠家認證車輛),同時龍頭經銷商具有規模效應,更容易打造更完善 的認證體系,建議關注廣匯汽車、中升控股。

            ????【新時代證券】

            ????通信:各設備商5G時代市場策略初現端倪,5G行業未出現價格戰現象,單站價格 較4G時期有顯著上升,行業步入量價齊升的快速上升期。在3月30日公布的中國移動11省網優集采結果中,5G網絡優化服務作為主 要應答內容發標,13家國內外公司中標此次集采份額。我們認為隨著5G網絡基站 建設力度不斷加碼,5G下游相關應用、服務產業已初步受益,未來有望持續獲得 發展,5G下游板塊將繼續承接相關價值鏈價值傳導。投資建議:我們看好5G建設的無線設備廠商及基站建設廠商。受益標的有中 興通訊、中國鐵塔。


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